每月少买150亿美金 美联储首次展示Taper路线图!

作者:普罗汇来源:www.profit09.com 时间:2021-10-15 09:46:43

自新冠疫情爆发后加码QE以来,美联储首次开会明确谈到了未来如何缩减并结束QE的Taper路径问题。

  自新冠疫情爆发后加码QE以来,美联储首次开会明确谈到了未来如何缩减并结束QE的Taper路径问题。

  美东时间10月13日周三公布的会议纪要显示,今年9月22日结束的美联储最近一次货币政策会议上,与会联储官员表达了可能如何减慢当前QE购债速度的观点,特别评价了联储工作人员设计的演示性缩减购债路径。其中明确提到:

  与会联储官员总体评论认为,上述Taper路径提供了一种可能适合的模板,几位(a couple of)官员主张,应提前告知大众相关计划,这可能减少市场因放缓购债做出负面反应的风险。与会者指出,启动Taper要保持基于结果的标准,一旦经济发展形势与美联储官员预计的截然不同,联储就可能调节放慢购债的速度。多名(several)与会者暗示,他们青睐比演示性范例更快的速度调节购债。

  纪要称,虽然9月会议并未对放缓购债拿出任何决策,但9月美联储自疫情爆发以来首次在会后决议中为Taper造势,称若如预期继续取得就业和通胀的进展,可能很快调整购债。联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示,最早11月官宣Taper,不需要超强劲的9月就业数据就能满足启动Taper的要求,明年中旬左右结束QE购债可能适宜。

  本次会议纪要显示,9月大多数与会者认为,在价格稳定方面,达到或可能很快接近有“实质性进一步进展”这种Taper的标准。多名与会者认为,在充分就业方面,还未达到“实质性进一步进展”,但如果经济发展大致符合他们的预期,可能很快达到这一标准。

  多人认为,在充分就业方面,较去年12月已有实质性进一步进展,其中部分人认为,妨碍就业市场进一步好转的主要障碍是劳动力供应受限,而不是需求不足,当前增加货币宽松不能解决这种限制,继续购债可能开始弊大于利。

  纪要提到,所有与会者一致同意在会后公布的决议中适合这样表述:假如继续如预期普遍取得进展,调整购买资产的步伐可能很快有保障。

  01存在高通(128.66, 3.62, 2.90%)胀可能持续更久的风险 购债可能增加金融稳定风险

  会议纪要显示,9月多位与会者讨论了在考虑购买资产和政策立场时的风险管理问题。他们提到经济前景有大量的下行风险,包括金融环境可能收紧,新冠疫情反扑可能导致经济复苏的速度比预期的慢,财政支持措施减退可能导致财政政策成为打击经济的因素。

  在通胀方面,他们提到了上行的风险,即他们提到的通胀下行风险包括,如果公众将美联储的行动错误解读为宽松比实际水平低,通胀预期可能下降。此外,多名与会者担心,通过购债带来的高度宽松可能让金融稳定的风险增加。

  02Taper并非加息信号 加息条件更严格

  9月美联储会议保持接近于零的政策利率不变。会后公布的最新经济预期显示,美联储官员预计今年经济增长比此前预期的慢,但暗示加息可能比预期来得更早。点阵图显示,半数官员预计明年加息,半数以上官员预计到后年至少加息三次。

  会议纪要称,与会官员会上再次确认。

  03加息存在鹰派与鸽派分歧 部分预计明年内加息

  会议纪要显示,多位与会者强调,经济环境可能证明,未来几年应该将利率保持或接近在近零水平。除了指出经济仍远未达到充分就业外,其中多人还预计,今后几年可能有持续的通胀下行压力。

  这些与会者认为,在这样的环境下,决策者面临的一大挑战是保持足够的政策宽松,以便让平均通胀水平保持在2%,从而提高美联储新政策框架的信誉,促进实现充分就业和价格稳定的双重使命。

  另有多名与会者则提到明年底以前开始加息的可能性,因为他们预计,届时可能满足联储利率指引中阐明的劳动力市场和通胀条件。其中部分与会者预计,通胀可能到2022年、即明年还会居高不下,且存在一些通胀上行的风险。

  与此同时,市场的明年加息预期强劲,预计明年9月加息的几率高达90%。

(普罗汇:www.profit09.com)

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